每经热评｜在线的上涨逻辑不一定适用于其他教培股

双语直播带货圈后，新东方在线（HK01797在线英语学习班，股价28.60港元，市值286.2亿港元）股价持续大涨，涨幅动辄30%以上. 6月16日在线英语学习班在线英语学习班，盘中涨幅高达100%。上升仍在加速。短短5个交易日，新东方在线股价上涨近6倍。即使在没有涨停板的港股市场，如此猛烈的连续暴涨也极为罕见。作为新东方在线的母公司，新东方-S最近五个交易日涨幅也超过30%。

新东方在线大涨后，也带动港股和A股教育股一起上涨：截至16日收盘，天立教育大涨105%，书乐教育、广正教育也涨超40%；全通教育、斗神教育涨停20CM，学大教育、昂立教育涨停10CM。

不过，笔者认为，新东方在线的股价暴涨是多方面因素综合作用的结果每经热评｜在线的上涨逻辑不一定适用于其他教培股，是一个非常特殊的案例。

首先，新东方在线直播是创始人俞敏洪明确转型的业务方向。为此，他本人也投入了大量的精力。教学取得突破，转型之路必将艰难。转型方向明确的教育培训企业不多，找到转型成功希望的更是少之又少；第二，直播是一个需要流量和交易做支撑的行业。，培养种子用户的第一步是最难的。作为教育行业的老牌巨头，新东方几乎是英语校外培训的代名词。双语直播巧妙地将新东方既有的强大品牌形象与全新的直播业务结合在一起，他们成功地将教育业务积累的用户群体转化为直播业务。其他教育品牌很少有这样的品牌和用户量积累，而素质教育和纯应试学科教育要么有场景限制（有些教学只能线下进行），要么有用户群体限制（学生只参加考试） )，复制新东方的成功之路并不容易。

如果说俞敏洪发动和带领全员转型是“人和”，那么新东方多年来积累的品牌和用户规模优势就是“地缘优势”，股价从43港元跌至3港元以下港币是被动的“时间”。，当股价处于绝对低位时，恰逢直播间人气飙升，市场积极情绪随时可能爆发。其他教育股“后知后觉”大涨，更多只是“时间”的体现——近期港股和A股大幅反弹，折让10%、折让20%的教育股价值大幅缩水，并积累了一定的数量。反弹势头，新东方在线的暴涨成为此时最好的催化剂。但需要看到的是，由于缺乏实质性的基本面支撑，其他教育股的上行空间和持续时间明显远不及新东方在线。

现在说新东方在线转型成功还为时过早。毕竟直播带货的核心是“货”而不是“双语”。双语直播是打开局面的利器。后续的持续运营，还是需要回归直播带货的逻辑。虽然前路并不平坦，但新东方依然为其他同行的转型难题提供了解决方案。比如，转型方向要清晰明确在线英语学习班，现金流压力要抓紧时间迅速行动；转型必须利用好自身的优势和特点。转型支持尽可能长的杠杆；核心团队要带头测试新业务，亲自试错，以便快速调整技能等等。未来，新东方的成功绝不会是孤例。希望更多的教育培训企业在付出努力和智慧后，能够找到新的发展方向。

每日经济新闻

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