【新春财经观察】海外见闻——红海风云中东邮轮之行，当地C端和B端对中国制造认知两极分化

2023年全球供应链不会平静，红海地区正经历着风风雨雨。趁着春节假期，我和家人飞往中东，乘坐MSC邮轮穿越霍尔木兹海峡欧美外教，感受红海下的风暴。生活在中东国家并试图找到以下问题的答案：

（1）当地人如何看待中国产品？

（2）2023年底，外高桥船厂交付我国首艘国产大型邮轮“爱达·魔都”号，标志着我国船舶工业已集聚建造航空母舰、大型液化天然气船、以及大型游轮。三颗珍珠”。建造一艘豪华游轮是很困难的。商业前景如何？邮轮旅行值得吗？

（三）上海、青岛等城市大力建设邮轮母港。作为全球领先的码头运营商DP World，迪拜邮轮母港的体验如何？

1、游轮：看似高端，实则以性价比取胜。它们既是一种交通工具，也是一个旅游目的地。

作为造船业最璀璨的明珠，豪华邮轮是欧洲造船厂仍具备优势建造的为数不多的产品之一。日本三菱重工因建造期间巨额亏损，彻底放弃了邮轮建造业务。 2023年，我国首艘自建邮轮“阿依达·魔都”号成功交付，造价约55亿元人民币，总吨位13.55万吨。此次搭载的MSC Virtuosa号由法国一家造船厂建造，总吨位18万吨，造价8亿欧元。

为什么游轮这么贵？公众对邮轮价值的认识不充分，主要是由于“邮轮”与“邮轮”概念的混淆。游轮可以追溯到航空业快速发展之前的旅客和邮件运输。家喻户晓的《泰坦尼克号》和洪健在《围城》学成回国时乘坐的游轮都是这种类型。它们与公众想象中的中小型内河河流相似。游轮不是一个概念。

图：航线：迪拜-多哈、卡塔尔-巴林-阿布扎比-萨巴尼亚岛-迪拜（来源：川石报、申万宏源研究）

图片：MSC华彩号（数据来源：现场拍摄，沉万宏源研究）

游轮看似高端消费，实则靠性价比吸引游客。这次中东8天​​游轮，日光室（2大2小）总价约9000元，包含小费、住宿、一日三餐、剧院、魔术表演、健身房、篮球场、水上公园、双语托儿服务等服务；部分餐厅、饮品、SPA、赌场需要额外收费。游轮相当于一个流动的五星级酒店。服务集度假酒店8天三餐+干线交通+4外教帮忙带娃为一体。

高性价比的船上托儿中心让不同国家的孩子可以一起玩耍，4位以上不同国家的老师帮忙照顾。与度假酒店的托儿服务类似，家长可以选择白天随时将孩子留在托儿中心玩耍、下船出行。托育中心拥有4名以上来自不同国家的老师（其中1名中英语双语老师），负责为不同年龄段、讲不同国家语言的孩子组织乐高、超级英雄cosplay、体育娱乐等活动。该航次旅客中东亚人占比不足10%，其余来自中东、欧美、中亚等地区。孩子们与不同文化和肤色的同龄人一起玩耍，亲身体验学习外语的重要性。如果存在语言障碍，双语老师会提供帮助。如果这部分服务单独计费的话，8天全程托管的儿童欧美夏令营活动远超一张游轮船票价格。

图：邮轮水上乐园（来源：地中海邮轮、申万宏源研究）

图：全程托育服务（数据来源：现场拍摄、申万宏源调研）

表：邮轮托儿员工作内容（来源：猎聘网、申万宏源研究）

邮轮盈利能力：辅助收费带来额外收入。与低成本航空公司通过销售机上附加服务获得增量收入类似，邮轮公司收取辅助收费的历史也更长。船票仅占收入的一部分，邮轮公司的利润主要依靠赌场、饮料、免税店等额外消费。两大球冰淇淋6欧元，一杯啤酒/鸡尾酒6-12欧元。价格其实和欧美、国内一线城市商场的价格相差不大。欧美国家的消费水平在疫情后也明显改善。参考嘉年华邮轮Q4业绩PPT，2023年单人单日邮轮消费较2019年增长18%。

船舶管理：与商船最大的区别在于，传统商船通常有船员21人。游轮除了甲板部和轮机部外，还有酒店服务部。来自世界各地的船员多达1704人。管理如此众多的船员，船长责任重大。

2.迪拜邮轮母港，前航站楼直接办理登机手续，无需托运行李

迪拜港口公司（DP World）是全球领先的码头运营商【新春财经观察】海外见闻——红海风云中东邮轮之行，当地C端和B端对中国制造认知两极分化，其迪拜邮轮母港也是中东地区最重要的邮轮码头。我对这个迪拜邮轮母港的感受是，服务体验第一，免税店业务第二。

机场航站楼就在前面，因此您可以在下机前提前办理航班登机手续。优步和出租车位于航站楼外，交通便利。与其他旅行方式相比，轻装出行是邮轮的重要竞争优势。邮轮结束前一天，您可以直接到码头的阿联酋航空航站楼托运行李并提前打印登机牌，无需排队，大大节省了国际航班的费用。是时候排队托运行李了。码头外有专门的出租车和优步停车位。出码头后叫Uber大概5分钟就可以到达，非常方便。

航站楼设有男女分开的祈祷室，方便男女分开礼拜。机场和度假村酒店班车的每一排座位也都是男女分开的。

免税店生意比较冷清。由于迪拜只有5%的增值税，免税店并没有什么突出的优势。与机场众多的免税店不同，迪拜邮轮码头免税店很少有香水等高附加值商品，主要是纪念品和充电器。等待旅行必需品。

图：迪拜邮轮母港设有男女两间祈祷室（来源：现场拍摄，沉万宏源研究）

图：游轮母港阿联酋航空码头，可在港口提前托运行李（图片来源：现场拍摄，申万宏源研究）

3、红海风暴下的阿联酋迪拜、卡塔尔、巴林之行：C端和B端对中国产品的评价两极分化

石油勘探改变了一切。阿联酋、卡塔尔、巴林等国在经济文化上与西方全面融合，与欧美经济文化深度融合：阿拉伯地区是丝绸之路的交汇点。在发现石油之前，当地的消费行业是珍珠采集以及香料和咖啡贸易，该地区在大航海时代之前曾是全球贸易中心。如今已与欧美经济、文化实现深度融合。当地人英语流利，所有商店都有英语和阿拉伯语的双语招牌。操场上随处可见身着英美国际学校校服的当地学生，还有欧美餐饮、家具、服装品牌。

本土C端和B端对中国制造的认知两极分化，中国在文化和大众消费品领域的影响力远弱于欧美。在迪拜购物中心等顶级购物中心，你可以看到华为、小米、名创优品、海底捞等品牌的专卖店。在巴林，我与当地与中国有贸易往来的阿拉伯人进行了交流。在C端，没有与中国进行过实际贸易的当地人仍然存在“廉价、低质、仿制品”的偏见。 B方面，他们实际上购买了中国的机器设备欧美外教，但生产资料的人却非常欣赏中国的产品。

中国To C和To B之间的声誉两极分化在汽车行业尤其明显。 C端旅行车以日系车为主。与司机沟通后我们了解到，除了品​​牌认知度问题外，中国新能源汽车在当地市场的比例较低还有气候问题和油价问题。维护支持是一个更重要的原因。如果日本车的零件坏了，在当地很容易找到备件。为了维修，中国汽车有时需要运往国内。对于B端业务需求，当地旅游巴士基本被中国占领。都是宇通客车和金龙客车，基本没有日系、欧美品牌客车。

图：高性价比的迪卡侬迪拜旗舰店（来源：现场拍摄，申万宏源研究）

图：迪拜购物中心华为、名创优品门店（来源：迪拜购物中心、申万宏源研究）

人口和劳动力：印度和巴基斯坦劳动者做出了突出贡献。迪拜是阿联酋人口最多的城市，国土面积4114平方公里，常住人口只有300万。迪拜的土地面积是上海的三分之二，但人口却不足上海的1/8。我们雇用的大多数 Uber 司机都来自印度和巴基斯坦。印度和巴基斯坦工人在迪拜的月薪约为3000-5000元人民币。他们独自在迪拜、阿布扎比等城市打工，妻儿在家乡接受教育和生活。迪拜仅征收5%的增值税，并免征个人所得税、资本利得税和遗产税。这也是吸引印度和巴基斯坦工人的重要原因。

你怎么看：中东的环境与20世纪70年代完全不同，与欧美文化深度融合。巴以冲突升级后，胡塞武装对红海重要水道的干扰成为今年交通运输行业最受关注的事件之一。阿联酋、迪拜、巴林等国与伊朗对胡塞武装态度不同的根本原因在于与欧美经济文化融合程度的差异。卡塔尔、阿联酋、巴林已经习惯了现状下的安逸生活。巴林已与美国签署自由贸易协定。巴林也是美军在中东最重要的军事基地之一。第五舰队永久驻扎于此。这也解释了为什么当美国和英国对也门胡塞武装发动空袭时，巴林成为唯一支持的国家。中东国家在行动。

东亚地区的邮轮渗透率还有很大的提升空间。与全球航空业的复苏类似，全球邮轮业也基本复苏。中国邮轮渗透率还有巨大提升空间。邮轮旅行的核心优势在于：相对于传统旅行累于多个酒店提着行李、频繁切换不同交通工具的情况，邮轮节奏相对较慢，更适合带孩子的家庭旅行。您可以轻装上阵前往多个目的地。这是一次真正的度假旅行。从成本角度来看欧美外教，慢节奏的邮轮更划算。如果不乘坐同一航线的邮轮，同样服务的交通费、餐费、酒店费加起来，总费用预计是游轮的1.5倍甚至2倍以上。

过去欧美外教，中国国内邮轮产业经历了一波三折。除了受到中日韩关系等复杂问题影响外，邮轮产业存在明显壁垒。老牌邮轮公司拥有品牌优势和大量常旅客。中国游客不仅限于中国、日本、韩国、东南亚等地的邮轮旅游。随着人口老龄化和免签国家增多，传统的日本、韩国、新加坡、马来西亚、泰国变得越来越拥挤。未来，中国人选择国际航班+邮轮出行的比例有望进一步提升。中东、地中海、加勒比海、北欧、甚至南极科考邮轮都带来不同的体验。 （申万宏源交通首席分析师 颜海）